Bạnmỗi người khổng lồ, chính phủ, người được ủy thác, nhà đầu tư – mọi con mắt đều đổ dồn vào việc niêm yết công khai được chờ đợi từ lâu của Arm. Bất chấp sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu công nghệ, SoftBank, tập đoàn Nhật Bản đã trả 32 tỷ USD để mua lại nhà thiết kế chip người Anh vào năm 2016, vẫn có kế hoạch bán cổ phiếu của mình vào tháng 3 tới. Vào ngày 30 tháng 5, Cristiano Amon, người đứng đầu Qualcomm, một nhà sản xuất chip của Mỹ, nói với thời kỳ tài chính họ muốn liên doanh với các đối thủ như Intel hoặc Samsung, để mua phần lớn cổ phần của Arm hoặc mua hoàn toàn, như Nvidia, một công ty khác của Mỹ, đã cố gắng thực hiện vào năm 2020 trong một thương vụ thất bại trị giá 40 tỷ USD. Một số chính trị gia Anh cho rằng Arm quá quan trọng đến mức chính phủ nên thực hiện một “hành động vàng” để kiểm soát. Vào ngày 14 tháng 6, có thông tin cho rằng, có lẽ để đáp lại, SoftBank đang xem xét niêm yết thứ cấp ở London cùng với công ty mẹ ở New York.
Nhìn vào tài chính của Arm và sự quan tâm có vẻ hoang mang. Doanh số bán hàng của nó đã tăng 35% vào năm ngoái lên 2,7 tỷ đô la, không tệ, nhưng chỉ là hạt đậu phộng so với những gã khổng lồ thiết kế chip. Định giá của nó, như thỏa thuận của Nvidia ngụ ý, đã tăng một phần tư trong sáu năm. Trong cùng thời kỳ, giá trị vốn hóa thị trường của Qualcomm giảm một nửa và của Nvidia tăng gấp 13 lần, bất chấp sự tàn phá thị trường gần đây.
Có hai cách giải thích cho sự không phù hợp giữa kích thước cánh tay và lòng tham mà nó gây ra. Đầu tiên là tính phổ biến của các sản phẩm của nó. Được phát triển từ phần còn lại của Acorn Computers, một nhà sản xuất máy tính để bàn của Anh, vào năm 1990, Arm đã phát triển đến mức hầu hết mọi công ty công nghệ lớn đều sử dụng thiết kế của Arm. Hầu hết các điện thoại hiện đại đều chứa ít nhất một con chip được chế tạo dựa trên công nghệ của chúng. Điều đó khiến nó trở thành nền tảng trong ngành công nghiệp chip trị giá 500 tỷ USD. Điểm bán hàng thứ hai của Arm là tiềm năng của nó. Sau nhiều năm cố gắng, các thiết kế của anh ấy đang xâm nhập vào các thị trường béo bở như máy tính cá nhân và trung tâm dữ liệu. Họ cũng có thể cung cấp năng lượng cho mọi thứ, từ ô tô đến bóng đèn khi nhiều đồ vật hàng ngày trở thành máy tính.
Bắt đầu với sự phổ biến. Không giống như các công ty như Intel, công ty bán chip do chính họ thiết kế và sản xuất, Arm chỉ kinh doanh tài sản trí tuệ (ip). Với một khoản phí, bất kỳ ai cũng có thể cấp phép cho một trong những thiết kế làm sẵn của họ, sửa đổi nó nếu cần và bán con chip thu được. Ngoài doanh thu cấp phép, Arm còn nhận được một khoản tiền bản quyền nhỏ từ mỗi lần bán chip được chế tạo bằng công nghệ của mình. Vào năm 2021, doanh thu từ giấy phép chỉ hơn 1 tỷ đô la, trong khi tiền bản quyền mang lại 1,5 tỷ đô la.
Loại bỏ nhu cầu thiết kế chip, một công việc phức tạp và chuyên môn cao, đã khiến các thiết kế bán sẵn của Arm trở nên phổ biến, đặc biệt là khi chip ngày càng trở nên phức tạp. New Street Research, một công ty phân tích, cho rằng Arm chiếm 99% thị phần trị giá 25 tỷ USD cho chip điện thoại thông minh. Sản phẩm của hãng được sử dụng rộng rãi trong mọi thứ, từ máy bay không người lái, máy giặt đến đồng hồ thông minh và ô tô. Arm cho biết họ đã bán được gần 2.000 giấy phép kể từ khi thành lập (xem biểu đồ). Hơn 225 tỷ con chip đã được xuất xưởng dựa trên thiết kế của ông. Nó hy vọng sẽ đạt 1 nghìn tỷ vào năm 2035.
Danh sách khách hàng dài của công ty giải thích cho phản ứng dữ dội đối với đề xuất mua lại của Nvidia. Simon Segars, người đã từ chức ông chủ của Arm năm nay, từng mô tả công ty là “Thụy Sĩ trung lập của ngành công nghệ”. Geoff Blaber giải thích về việc trao quyền kiểm soát cho đối thủ sẽ làm suy yếu tính trung lập này. DC Insight, một công ty nghiên cứu. Những người săn lùng niềm tin trên thị trường lớn cũng vậy, những người mà mối quan tâm của họ đã làm hỏng thỏa thuận. Ít ai yên tâm khi Jensen Huang của Nvidia CEOanh ta khẳng định rằng anh ta không có kế hoạch sử dụng Arm để chặn đối thủ.
Khả năng thu hút rất nhiều khách hàng của Arm chỉ ra một lời giải thích khác cho sự không phù hợp giữa tầm quan trọng của anh ấy và tài chính của anh ấy. Một trong những lý do chính khiến công nghệ của Arm vượt trội so với kiến trúc chip của đối thủ là giá thấp. New Street ước tính rằng Arm kiếm được tiền bản quyền chỉ 1,5 đô la khi bán một chiếc điện thoại thông minh cao cấp mà người tiêu dùng có thể bỏ ra 1.000 đô la trở lên. Các tiện ích rẻ nhất có thể kiếm được vài xu.
Công ty đã tăng tỷ lệ tiền bản quyền theo thời gian, Pierre Ferragu của New Street lưu ý, thường là khi một phiên bản mới của thiết kế được phát hành. Theo một người trong cuộc, SoftBank muốn tăng chúng hơn nữa. Tuy nhiên, anh ấy nói, kế hoạch đã gây ra mâu thuẫn với các ông chủ của Arm, những người lo lắng rằng nó sẽ khiến các khách hàng hiện tại khó chịu. Nó cũng có thể gây nguy hiểm cho nỗ lực chinh phục thị trường mới của Arm.
Vào năm 2020, Apple, từ lâu đã sử dụng chip Arm trong iPhone, đã bắt đầu thay thế Intel silicon trong máy tính xách tay và máy tính để bàn của mình bằng các thiết kế dựa trên Arm. Mặc dù Apple không lớn trong lĩnh vực này như điện thoại thông minh, nhưng đó là một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm dành cho Arm ở lãnh thổ nước ngoài.
Arm cũng đang ngày càng cạnh tranh trong lĩnh vực kinh doanh máy chủ có tỷ suất lợi nhuận cao, những máy có thông số kỹ thuật cao được tìm thấy trong các trung tâm dữ liệu. Thị trường đó đã bị Intel thống trị trong nhiều thập kỷ, nhưng trong những năm gần đây, Arm đã giành được những chiến thắng đáng chú ý. Amazon Web Services, bộ phận đám mây của gã khổng lồ thương mại điện tử, hiện sử dụng nhiều chip “Graviton” có nguồn gốc từ Arm. Ampere, một công ty của Hoa Kỳ bán chip cho các trung tâm dữ liệu, cũng dựa trên các sản phẩm của mình dựa trên thiết kế của Arm, cũng như một số nhà sản xuất bộ xử lý chuyên dụng cho các tác vụ như quản lý mạng. TrendForce, một công ty nghiên cứu khác, dự đoán rằng bộ vi xử lý Arm có thể chiếm 22% số chip máy chủ được cài đặt vào năm 2025.
Ông Blaber cho biết, dưới quyền sở hữu của SoftBank, Arm đã đầu tư rất nhiều tiền vào nghiên cứu và phát triển. Điều đó sẽ giúp bạn duy trì lợi thế công nghệ của mình. Tuy nhiên, bạn bị giới hạn về số tiền bạn có thể tính phí cho các sản phẩm của mình do sự xuất hiện của một đối thủ cạnh tranh mới: rủi ro–v. Đây là một kiến trúc chip mới hoàn toàn không có tiền bản quyền và phí giấy phép. Vào năm 2020, Renesas, một công ty được cấp phép của Arm, đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng rủi ro–v cho một thế hệ sản phẩm mới. Intel, Qualcomm và Samsung, trong số những người khác, cũng quan tâm đến công nghệ này. Dù số phận của Arm là gì, với tư cách là một công ty đại chúng, do nhà nước kiểm soát hay dưới sự giám sát của một tập đoàn gồm các đối thủ nặng ký trong ngành công nghiệp chip, tương lai của nó có thể sẽ giống với quá khứ của nó: quan trọng nhưng theo tiêu chuẩn của Thung lũng Silicon, là một con cá nhỏ. ■
Để có thêm phân tích chuyên môn về những câu chuyện lớn nhất trong nền kinh tế, kinh doanh và thị trường, hãy đăng ký Money Talks, bản tin hàng tuần của chúng tôi.
