Đọc gì để hiểu ngân hàng trung ương | H-care.vn

Economist 0 lượt xem
Đọc gì để hiểu ngân hàng trung ương

 | H-care.vn

FTỪ MỚI chúng được lắng nghe và xem xét kỹ lưỡng như những lời nói của các chủ ngân hàng trung ương. Những chủ ngân hàng đó kiểm soát bánh xe kinh tế vĩ mô bằng cách thiết lập lãi suất và tác động đến kỳ vọng về mức tương lai của họ. Ngân hàng trung ương đầu tiên, Riksbank của Thụy Điển, được thành lập vào năm 1668. Ngân hàng Anh được thành lập vào năm 1694. Một số quốc gia chỉ chấp nhận một ngân hàng sau đó rất lâu: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ được thành lập vào năm 1913. Mục đích ban đầu của các ngân hàng trung ương là hành động với tư cách là ngân hàng trung ương của chính phủ. người cho vay, nhưng theo thời gian họ đảm nhận nhiều vai trò hơn. Sau một số cuộc điều hành ngân hàng vào những năm 1800, các ngân hàng trung ương bắt đầu đóng vai trò là người cho vay cuối cùng, một vai trò được mô tả nổi tiếng bởi Henry Thornton, một chủ ngân hàng người Anh và là thành viên của Quốc hội, và Walter Bagehot, một nhà xuất bản đầu tiên. nhà kinh tế. Ngày nay, hầu hết các ngân hàng trung ương đều tập trung vào ổn định giá cả và tài chính, trong khi nhiều ngân hàng cũng nhắm đến việc đạt được toàn dụng lao động. Nhưng khi công nghệ thay đổi cách thức tài chính hoạt động, hoạt động của các ngân hàng trung ương cũng sẽ phát triển. Bốn cuốn sách này (và một tài liệu) sẽ hướng dẫn bạn về lịch sử của các ngân hàng trung ương, cách thức hoạt động của chúng hiện nay và hướng đi tiếp theo của chúng.

Tạo ra tiền trong nền kinh tế hiện đại. Bởi Michael McLeay, Amar Radia và Ryland Thomas thuộc Bộ phận Phân tích Tiền tệ của Ngân hàng. Bản tin hàng quý của Ngân hàng Anh. Q1, 2014.

Bài viết ngắn thường được trích dẫn này giải thích rõ ràng cách các ngân hàng thương mại tạo ra tiền và cách các ngân hàng trung ương ảnh hưởng đến quá trình đó. Nó xua tan nhiều quan niệm sai lầm phổ biến về tiền bạc. Ví dụ, hầu hết các sách giáo khoa kinh tế nhập môn đều nói rằng các ngân hàng thương mại cho vay tiền mà những người tiết kiệm gửi vào ngân hàng đó. Trên thực tế, các ngân hàng có thể cho vay tiền và tạo ra các khoản tiền gửi tương ứng ngay cả khi không có dòng tiết kiệm; nói cách khác, các ngân hàng thực sự đang tạo ra “tiền mới” khi họ cho vay và gửi tiền tương ứng. Điều này không có nghĩa là các ngân hàng có thể cho vay tùy ý. Có những hạn chế khác, chẳng hạn như mức độ tin cậy của người đi vay, lãi suất mà ngân hàng cho vay chịu ảnh hưởng của ngân hàng trung ương và các quy định cho vay. Hãy xem xét một người tiêu dùng mua một mặt hàng từ một nhà cung cấp bằng tiền vay từ ngân hàng. Ngân hàng phải giải quyết giao dịch với ngân hàng của người bán bằng cách sử dụng dự trữ được giữ tại ngân hàng trung ương. Nếu người vay không bao giờ hoàn trả khoản vay, dự trữ của ngân hàng sẽ không được bổ sung, làm giảm khả năng cho vay thêm.

Một quan niệm sai lầm phổ biến khác là mục đích của nới lỏng định lượng (QE), trong đó các ngân hàng trung ương mua tài sản từ các ngân hàng thương mại để đổi lấy dự trữ, là để các ngân hàng thương mại cho người tiêu dùng vay những khoản dự trữ đó. Trên thực tế, dự trữ của ngân hàng trung ương không thể cho người tiêu dùng vay. Thay vào đó, bằng cách tăng mức dự trữ so với các tài sản khác của ngân hàng, QE nó khuyến khích các ngân hàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn bằng cách mua các tài sản có lãi suất cao khác, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp, có thể kích thích hoạt động kinh tế. Vui lòng đọc tài liệu này để biết mô tả chính xác về các khái niệm chính của ngân hàng trung ương hiện đại. Được cảnh báo: mặc dù ngắn và được viết tốt, nhưng nó dày đặc.

See also  Cái kết của sự cẩu thả | nhà kinh tế | H-care.vn

The Man Who Knew: Cuộc đời và Thời đại của Alan Greenspan. của Sebastian Mallaby. Chim cánh cụt; 800 trang; $22. Bloomsbury; £16,99

Alan Greenspan, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ từ năm 1987 đến năm 2006, là một trong những chủ ngân hàng trung ương gây tranh cãi nhất. Nhiệm kỳ của ông bao gồm một trong những thời kỳ lạm phát thấp và tăng trưởng mạnh dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, sau này được gọi là “Sự điều độ vĩ đại”. Nhưng ông cũng chủ trì việc tích lũy rủi ro dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009. Sebastian Mallaby (cựu nhà kinh tế phóng viên và chồng của tổng biên tập của chúng tôi) cung cấp một lời giải thích sâu sắc nhưng cuối cùng thông cảm về nhân vật phân cực này.

Cuốn sách, xuất bản năm 2016, cố gắng hết sức để hiểu tâm lý của Greenspan, không chỉ những cuộc phiêu lưu của ông trong hành lang quyền lực. Từng là một nhạc sĩ nhạc jazz, anh ấy yêu thích quần vợt và coi Ayn Rand là người có ảnh hưởng trí tuệ lớn: Ông Greenspan đã giới thiệu anh ấy với Tổng thống Gerald Ford. Đánh giá xem sự nghiệp của Greenspan có thể cho chúng ta biết điều gì về phản ứng của Fed đối với bong bóng thế chấp những năm 2000. Trái ngược với nhận thức chung, ông không bị ràng buộc bởi các mô hình kinh tế đơn giản và không có ảo tưởng về “thị trường hiệu quả” hay “hành vi hợp lý”. Thay vào đó, ông để mắt đến dữ liệu kinh tế và nhấn mạnh tầm quan trọng của tài chính đối với nền kinh tế trước khi nó trở thành mốt sau cuộc khủng hoảng. Khi đó, sai lầm của ông là đã tính toán sai mức độ rủi ro trong thị trường thế chấp có thể gây tổn hại về mặt hệ thống như thế nào. Cuốn sách đưa ra lời giải thích cho điều này: Trong suốt sự nghiệp của mình, ông đã có thể ngăn chặn nhiều bong bóng gây thiệt hại trên diện rộng, chẳng hạn như cơn hoảng loạn năm 1987, nên ông ít chú ý đến tích lũy rủi ro hơn trong những năm 2000. Tuy nhiên, ông đã ít chú ý hơn. hơn là quyết định trong việc dập tắt những rủi ro mà tôi đã nhận thức được. Như Mallaby nói: “Greenspan là người hiểu biết. Anh ấy không phải là người đã hành động.” Đọc bài đánh giá dài hơn của Martin Wolf được đăng tại nhà kinh tế.

Can đảm để hành động: ký ức về một cuộc khủng hoảng và hậu quả của nó. của Ben Bernanke. WW Norton; 640 trang; $19,95 và £14,99

See also  Nhìn vào người da đỏ, người Mỹ da trắng nhìn thấy chính họ | H-care.vn

Ben Bernanke kế nhiệm Greenspan làm người đứng đầu Fed ngay trước cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009. Hồi ký của ông, xuất bản năm 2015, là một tài khoản cá nhân hấp dẫn và khám phá trí tuệ về cuộc khủng hoảng tài chính. Khi Bernanke hỏi Greenspan lời khuyên về cách trở thành chủ tịch Fed, cựu chủ tịch dường như chỉ đưa ra một gợi ý: xem đồng hồ trong các cuộc họp để đảm bảo họ kết thúc đúng giờ. Phần lớn cuốn sách được dành cho cuộc khủng hoảng. Bernanke mô tả một số sự kiện quan trọng một cách chi tiết, bao gồm gói cứu trợ của Bear Stearns và sự phá sản của Lehman Brothers. Cuốn sách được rải đầy những phân tích lịch sử và học thuật đặc trưng của ông. Anh ấy nhanh chóng thừa nhận rằng (giống như những người khác) anh ấy đã không lường trước được những tác động mang tính hệ thống của rủi ro trên thị trường thế chấp. Tuy nhiên, anh ấy bảo vệ thành tích của mình, nói rằng anh ấy đã ngăn chặn được “sự sụp đổ về tài chính và kinh tế.”

Có lẽ di sản lớn nhất của ông là mang lại những ý tưởng học thuật cho Cục Dự trữ Liên bang. Tại các cuộc họp hội đồng quản trị, ông đã phá vỡ quy ước của tổng thống về việc phát biểu trước để khuyến khích thảo luận cởi mở hơn. Nghiên cứu của ông về tính minh bạch trong giao tiếp của ngân hàng trung ương cho thấy ông sử dụng “hướng dẫn chuyển tiếp”, cho biết chính sách tiền tệ sẽ được thiết lập như thế nào trong tương lai để tác động đến kỳ vọng của thị trường. Điều quan trọng nhất là việc ông sử dụng rộng rãi các công cụ chính sách tiền tệ độc đáo, cụ thể là nới lỏng định lượng, mua tài sản quy mô lớn như nợ chính phủ (mặc dù Bernanke thích thuật ngữ “nới lỏng tín dụng” hơn). Công cụ này, với mục tiêu là tác động đến lãi suất trong dài hạn, hiện được sử dụng rộng rãi trên toàn thế giới. Đọc đánh giá đầy đủ cuốn sách của chúng tôi.

Phố Lombard: Tổng quan về thị trường tiền tệ. của Walter Bagehot. Hạc trắng xuất bản; 232 trang; 8,99 đô la. John Wiley và các con trai; £15,99

Được viết vào năm 1873 nhưng vẫn còn thời sự, “Lombard Street” là một cuốn sách phân tích bằng ngôn ngữ đơn giản về vai trò của Ngân hàng Anh trong hệ thống tiền tệ của Anh. Đó cũng là nơi Bagehot đưa ra mô tả nổi tiếng của mình về ngân hàng trung ương với tư cách là người cho vay cuối cùng. Vào thời điểm đó, nước Anh theo tiêu chuẩn vàng: tiền có thể đổi lấy vàng với tỷ giá cố định. Điều này đã hạn chế khả năng bơm tiền vào hệ thống ngân hàng của Ngân hàng Trung ương Anh. Giải pháp của Bagehot là lãi suất cao và đảm bảo tài sản thế chấp tốt. Ông than phiền về hệ thống tập trung đã cản trở sự cạnh tranh của nhiều ngân hàng khu vực, mặc dù ông đủ thực dụng để thừa nhận rằng cải cách là không hợp lý.

Đây không phải là một hướng dẫn thiết thực cho các ngân hàng trung ương ngày nay. Nó đã được viết từ rất lâu trước tiền “fiat” (tiền không được hỗ trợ bởi hàng hóa), máy tính và các khuôn khổ kinh tế được thực hiện bởi các ngân hàng trung ương hiện đại. Tuy nhiên, nó chứa đựng những điều khôn ngoan đã vượt qua thử thách của thời gian. Bernanke đề cập đến Bagehot trong ít nhất 8 chương hồi ký của ông và giữ cuốn sách này trong văn phòng của ông tại Cục Dự trữ Liên bang. Văn xuôi ngắn gọn của Bagehot giúp nhấn mạnh một trong những điểm chính của ông: rằng các ngân hàng trung ương phải minh bạch về các nguyên tắc chỉ đạo của họ. Thậm chí ngày nay điều này là đúng. Ví dụ, vào năm 2012, Fed đã công khai thừa nhận mục tiêu lạm phát 2% mà họ đã ngầm theo đuổi trong nhiều năm. Cuốn sách kinh điển của Bagehot nên được yêu cầu đọc đối với sinh viên lịch sử tài chính.

See also  Hồ sơ cuối tuần: James Bauder, Nghệ sĩ đoàn 2022-02-14 | H-care.vn

Tương lai của tiền bạc. của Eswar Prasad. Nhà xuất bản Belknap; 496 trang; $35 và £28,95

Cuốn sách này là một cái nhìn toàn diện về tương lai của hệ thống tài chính, bao gồm tác động của các startup công nghệ tài chính hay tiền kỹ thuật số. Để tìm hiểu sâu về ý nghĩa của tất cả những điều này đối với ngân hàng trung ương, hãy tập trung vào các chương từ sáu đến chín. Eswar Prasad đặc biệt chú ý đến các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs), một dạng “tiền kỹ thuật số” mà người tiêu dùng giữ trong tài khoản tại ngân hàng trung ương của quốc gia họ thay vì tại ngân hàng thương mại. anh ấy khảo sát thế giới CBDCs, từ đồng đô la cát Bahamian đến e-nhân dân tệvà thậm chí xem xét các hệ thống tiền tệ mới được tổ chức xung quanh, chẳng hạn như một loại tiền kỹ thuật số toàn cầu. Cuốn sách hay nhất khi nó trình bày những ưu và nhược điểm của các đề xuất khác nhau, một cách chặt chẽ nhưng dễ hiểu. Ông điều hành các chính sách tiền tệ độc đáo, từ lãi suất âm đến “thả trực thăng” tiền mặt cho người tiêu dùng. Những giọt như vậy có thể hữu ích khi bắt đầu đại dịch: Các khoản thanh toán cho hàng triệu người Mỹ đã bị trì hoãn từ lâu hoặc không bao giờ xuất hiện. Tuy nhiên, Prasad thực tế về những rủi ro của tiền kỹ thuật số. Ví dụ, chúng đã chín muồi cho kỹ thuật xã hội: chính phủ có thể ra lệnh cho các loại hàng hóa và dịch vụ có thể được chi tiêu. Đọc đánh giá của chúng tôi về cuốn sách hấp dẫn này.

Cũng cố gắng:

“Lịch sử tiền tệ của Hoa Kỳ, 1867-1960” của Milton Friedman và Anna Schwartz. Tác phẩm kinh điển này, xuất bản năm 1963, đã đặt nền tảng trí tuệ cho chủ nghĩa tiền tệ, một trường phái tư tưởng kinh tế phổ biến.

“Cục Dự trữ Liên bang và Anh em Lehman: Lập kỷ lục rõ ràng về thảm họa tài chính” của Lawrence Ball. Cuốn sách này, được xuất bản vào năm 2018, đưa ra một trường hợp thuyết phục rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể đã cứu trợ Lehman Brothers vào năm 2008, nhưng nỗi sợ phản ứng dữ dội và đánh giá thấp mức độ nghiêm trọng của sự thất bại của ngân hàng đầu tư đã ngăn cản họ hành động. Bernanke sẽ không đồng ý.

Bài viết liên quan

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Protected with IP Blacklist CloudIP Blacklist Cloud