Đại biến | nhà kinh tế | H-care.vn

Economist 0 lượt xem
Đại biến |  nhà kinh tế

 | H-care.vn

Cách các lỗ đen xoắn đường đi của ánh sáng trong không gian không thể được làm phẳng bằng sự khéo léo của con người. Ngược lại, một biến dạng lớn trong nền kinh tế thế giới hoàn toàn do con người tạo ra. Đó là khoản trợ cấp mà chính phủ dành cho khoản nợ. Một nửa số chính phủ ở các nước giàu cho phép công dân của họ khấu trừ các khoản thanh toán lãi thế chấp khỏi thu nhập chịu thuế của họ; hầu hết các quốc gia đều cho phép các công ty hủy bỏ các khoản thanh toán khoản vay đối với lợi nhuận chịu thuế. Nghe có vẻ trần tục, nhưng chi phí và thiệt hại là vô cùng lớn.

Năm 2007, trước khi cuộc khủng hoảng tài chính dẫn đến lãi suất thấp hơn, giá trị hàng năm của doanh thu thuế bỏ qua ở châu Âu là khoảng 3% GDP, tương đương 510 tỷ USD và ở Hoa Kỳ, gần 5% GDP, tương đương 725 tỷ USD (xem Hướng dẫn). Điều đó có nghĩa là các chính phủ ở cả hai bờ Đại Tây Dương đã chi nhiều hơn cho việc giảm chi phí nợ hơn là cho quốc phòng. Thậm chí ngày nay, với lãi suất gần bằng 0, các khoản trợ cấp nợ của Hoa Kỳ đã khiến chính phủ liên bang phải trả hơn 2% GDP, bằng số tiền họ chi cho tất cả các chính sách của mình để giúp đỡ người nghèo.

Điều này chỉ bắt đầu thu được toàn bộ thiệt hại, vốn được kết hợp bởi hành vi mà việc giảm thuế khuyến khích. Mọi người vay nhiều hơn để mua bất động sản so với những gì họ sẽ làm, làm tăng giá nhà và khuyến khích đầu tư quá mức vào bất động sản hơn là tài sản tạo ra của cải. Lợi ích về thuế phần lớn được gặt hái bởi người giàu, làm trầm trọng thêm tình trạng bất bình đẳng. Các quyết định tài chính của công ty được thúc đẩy bằng cách tối đa hóa khoản giảm thuế đối với khoản nợ hơn là nhu cầu của hoạt động kinh doanh cơ bản.

See also  Serbo-Croatia có phải là một ngôn ngữ không? | The Economist | H-care.vn

Nợ có nhiều phẩm chất tuyệt vời: nó cho phép các doanh nghiệp đầu tư và mọi người được hưởng lợi từ thu nhập của ngày mai hôm nay. Nhưng các khoản trợ cấp thuế đã khiến nền kinh tế đi theo hướng đáng tiếc. Họ đã tạo ra một hệ thống tài chính dễ bị khủng hoảng và thiên về đầu tư hiệu quả; chúng đã làm giảm tăng trưởng kinh tế và làm trầm trọng thêm tình trạng bất bình đẳng. Chúng là một biến dạng nhân tạo và cần được sửa chữa.

Nợ và thuế, những điều chắc chắn trong cuộc sống

Bắt đầu với độ giòn. Các nền kinh tế thiên về nợ dễ bị khủng hoảng hơn, bởi vì nợ áp đặt nghĩa vụ trả nợ cứng nhắc đối với những người đi vay dễ bị tổn thương, trong khi cổ phiếu được thiết kế rõ ràng để phân chia tổn thất giữa các nhà đầu tư. Các công ty không có bộ đệm vốn đáng kể có nhiều khả năng thất bại hơn, các ngân hàng có nhiều khả năng thất bại hơn (xem Trao đổi tự do). Vụ sụp đổ dotcom năm 2000-2002 đã gây thiệt hại cho cổ đông 4 nghìn tỷ đô la và suy thoái kinh tế nhẹ. Các ngân hàng toàn cầu sử dụng đòn bẩy đã lỗ 2 nghìn tỷ đô la trong năm 2007-2010 và nền kinh tế thế giới bùng nổ. Các cơ quan quản lý tài chính đã trải qua một chặng đường dài để khôi phục số dư nợ bằng cách buộc các ngân hàng phải tự tài trợ bằng nhiều vốn hơn. Nhưng sự thiên vị vẫn còn, phần lớn là do trợ cấp nợ. Dưới một hệ thống thuế trung lập hơn, các công ty sẽ bán nhiều cổ phiếu hơn và mang ít nợ hơn. Các nhà đầu tư sẽ phải làm quen với sự biến động cao hơn; nhưng khi dự trữ vốn tăng lên, các cổ đông sẽ ít gặp rủi ro hơn.

See also  Arnold Schwarzenegger về lý do đảng Cộng hòa nên ngăn Trump | H-care.vn

Một hệ thống thuế trung lập cũng sẽ dẫn đến những lựa chọn hiệu quả hơn của người tiết kiệm và người cho vay. Ngày nay, 60% các khoản vay ngân hàng ở các nước giàu là để thế chấp. Nếu không giảm thuế, mọi người sẽ vay ít tiền hơn để mua nhà và các ngân hàng sẽ cho vay ít hơn đối với tài sản. Đầu tư vào các ý tưởng và doanh nghiệp mới giúp cải thiện năng suất sẽ trở nên tương đối hấp dẫn hơn, từ đó sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Loại bỏ những lợi thế mà nợ được hưởng cũng sẽ dẫn đến một hệ thống công bằng hơn. Cứu trợ thế chấp là một khoản trợ cấp dành cho những người ít cần nó nhất: Các nghiên cứu cho thấy 20% hộ gia đình Mỹ giàu nhất tính theo thu nhập kiếm được nhiều tiền nhất. Thế chấp sẽ trở nên đắt hơn. Nhưng các công cụ mới sẽ xuất hiện để cho phép mọi người thu hẹp khoảng cách giữa tiết kiệm hiện tại và thu nhập trong tương lai mà chỉ riêng khoản nợ hiện đã đóng lại, ví dụ, các khoản thế chấp chia sẻ vốn chủ sở hữu phân chia lãi và lỗ từ biến động giá nhà giữa ngân hàng và chủ sở hữu.

Người cho vay và người đi vay

Nếu các lập luận để loại bỏ tình trạng bóp méo nợ là áp đảo, thì con đường loại bỏ nó khó có thể gập ghềnh hơn. Các chính trị gia không thích những thay đổi sẽ làm giảm giá nhà. Có một vấn đề lớn về điều phối: Thuế là vấn đề của chính phủ các quốc gia và rất ít quốc gia sẵn sàng đơn phương rút các khoản trợ cấp có thể khiến chúng trở nên kém hấp dẫn hơn đối với doanh nghiệp mà không có sự thỏa hiệp. Hơn nữa, các lợi ích được đầu tư sẽ kêu to. Các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào nợ – ngân hàng, công ty cổ phần tư nhân, v.v. – sẽ sẵn sàng chi một số tiền tỷ họ có được từ vận động hành lang trợ cấp thuế để bảo vệ bạn.

See also  MacKenzie Scott đang cho đi nhiều tiền hơn, nhanh hơn bất kỳ ai trước đây | H-care.vn
TƯƠNG TÁC: Theo dõi nhiều quốc gia hơn trong phiên bản mở rộng của biểu đồ này

Điều này lập luận cho một cách tiếp cận theo giai đoạn. Nơi bắt đầu là trợ cấp thế chấp nhà ở. Những khoản trợ cấp này không chỉ làm tăng tính mong manh về tài chính mà còn không đạt được mục tiêu được cho là thúc đẩy quyền sở hữu nhà. Tỷ lệ người sở hữu nhà ở Hoa Kỳ và Thụy Sĩ, hai quốc gia có trợ cấp lớn, lần lượt là 65% và 44%, không nhiều hơn ở các nền kinh tế tiên tiến khác như Anh và Canada không giảm thuế. Bước đi thông minh nhất là loại bỏ giảm dần thuế, như nước Anh đã làm trong những năm 1990.

Việc loại bỏ các khoản giảm thuế đối với nợ doanh nghiệp sẽ khó khăn hơn. Một số quốc gia đã cố gắng tạo sân chơi bình đẳng đã làm như vậy bằng cách đưa ra một khoản tài trợ tương đương với sự công bằng. Ví dụ, Bỉ và Ý cung cấp các khoản thanh toán cổ tức và thu nhập cho các cổ đông, một số lợi ích giống như các khoản thanh toán lãi được hưởng. Nhưng những hệ thống như vậy rất phức tạp và làm giảm cơ sở thuế của một quốc gia vào thời điểm chính phủ cần tiền.

Cách tiếp cận tốt nhất là loại bỏ dần các khoản giảm thuế đối với nợ trong khi giảm thuế suất doanh nghiệp. Điều đó sẽ làm cho doanh thu chính sách trở nên trung lập và cũng giảm rủi ro cho các chính phủ muốn đi trước nhưng sợ thua trong cuộc chiến cạnh tranh thuế.

Hành động cùng nhau hay đơn độc, các quốc gia phải sớm hành động. Khi lãi suất thấp, như hiện nay, động cơ vay nợ nhỏ hơn và do đó dễ bị loại bỏ hơn. Khi lãi suất tăng lên, điều chắc chắn sẽ xảy ra, khoản trợ cấp sẽ trở nên có giá trị hơn. Đây là thời điểm để giải quyết tình trạng nợ nần chồng chất. Có thể không bao giờ có một cơ hội tốt hơn.

Bài viết liên quan

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Protected with IP Blacklist CloudIP Blacklist Cloud